Ningbo Yongxin Optics Co., Ltd.

Ningbo Yongxin Optics Co., Ltd.（寧波永新光学）は、上海証券取引所に603297で上場する中国の光学機器メーカーで、寧波ハイテクゾーンの木槿路169号に登記され、1997年2月21日に設立された。2025年度に9億6500万元の売上高と2億2000万元の純利益を計上し、光学顕微鏡で国家製造業単項冠軍の称号を保有している。ヴェリティランクは、教育用光学機器の最強の上場メーカーとして、教育用実験室機器メーカーのトップ10にランクづける一方、教育が売上高の少数派であることを記録する。

業界での位置づけ

永新は科学機器・精密光学のメーカーであり、実験室家具のサプライヤーではない。報告されている2つのセグメントは、光学部品・モジュール（2025年売上高5億8400万元、60.46%）と光学顕微鏡（3億5800万元、37.27%）である。残りはその他の光学製品である。バーコードスキャンとマシンビジョン向けのコア光学部品では世界最大の出荷元であり、そのラインの粗利益率は約40%で、主要な自動車用ライダーメーカーのパートナーでもある。

教育用光学機器では、同社は有力な存在である。光学顕微鏡で国家製造業単項冠軍模範企業であり、国家企業技術センターと博士後研究ステーションを運営し、長らく外国ブランドが支配してきた中国のハイエンド顕微鏡の輸入代替市場で5%超のシェアを報告している。現在のウェブサイトは、顕微鏡の5つの応用ラインの一つとして顕微鏡教育を挙げている。

競争上の優位性

第一の優位性は垂直的な光学製造である。永新は170,000平方メートル超の製造拠点を報告し、レンズ研磨、コーティング、精密機械加工、光学組立を自社で管理し、年間2000万点超の部品と10万台超の顕微鏡を生産している。2026年中間報告書は、寧波の新たな78,000平方メートルの研究・インテリジェント製造キャンパスが生産を開始し、ベトナム工場が着工したことを確認している。

第二は、教育が産業量に乗っていることである。バーコードスキャン、ライダー、医療用内視鏡に供給する同じ光学設計・コーティング・組立基盤が教育用顕微鏡も供給するため、学校の購入者は要求の厳しい産業顧客向けに設計された部品を手に入れる。ブランドはそれに応じて分かれている。NOVELとNovel Opticsは輸出・部品のアイデンティティを担い、N-300MなどのNOVELブランド顕微鏡を含み、Nexcopeは同社の現在のサイトにおける顕微鏡ブランドである。

戦略的拡大

成長は教育の外から来ている。2026年上半期の売上高は28.00%増の5億6400万元で、光学部品が45.75%増の3億8600万元となる一方、顕微鏡はわずか3.13%増の1億7000万元であった。同社は国産代替向けのハイエンド共焦点・研究用顕微鏡、内視鏡部品や手術用顕微鏡光学を含む医療光学、半導体リソグラフィ・計測光学、宇宙レーザー通信光学を推進している。

地理的にはバランスが内需へ移っている。国内売上高は2025年に50.95%に達し、海外は46.78%であった。同社はシンガポールに完全子会社を追加し、ベトナムで建設を進めており、寧波だけでなく低コストの能力から国際顧客にサービスを提供する意向を示唆している。

リスクと見通し

支配的なリスクは教育が小さいことである。顕微鏡は売上高の37.27%を占め、教育用顕微鏡はライフサイエンス、材料科学、臨床医学、OEM/ODM業務の中の一つのサブラインにすぎないため、学校・大学の需要はグループの1桁台前半のシェアである。永新の命運は学校の実験室ではなく、バーコードスキャン、ライダー、医療光学、半導体によって決まる。上半期の純利益は売上高の急増にもかかわらず、為替変動により11.80%減となった。

通常のガバナンスと市場のリスクが当てはまる。同社は2026年の登記変更で株式数を減らし、世界的な光学リーダー間の顧客集中に依存している。それに対して、同社は収益性があり、負債は適度で、不況期にも投資している。ここで文書の誤りが訂正された。登記住所は揚帆路999号ではなく木槿路169号であり、従業員数は1,800から2,200人ではなく1,365人、年間顕微鏡生産台数は40万台ではなく10万台超である。永新はヴェリティランクスコア83/100を獲得している。