Beijing LabTech Instruments Co., Ltd.

Beijing LabTech Instruments Co., Ltd.（北京莱伯泰科儀器）は、北京市順義区に拠点を置く中国の分析機器メーカーで、2020年9月から上海証券取引所STAR市場にティッカー688056で上場しており、2002年に設立された。ヴェリティランクは、開示され急成長している大学・研究所の顧客グループの強みにより、教育用実験室機器ブランドのトップ10に位置づける一方、その売上高が教育ではなく分析機器から圧倒的に来ていることを注記する。

業界での位置づけ

LabTechは教室向けサプライヤーではなく、試料前処理と元素分析の専門企業である。その強みは実験室分析のフロントエンドを自動化することにある。マイクロ波・黒鉛分解、加速溶媒抽出、自動固相抽出、ゲル浸透クロマトグラフィー精製、パージ・アンド・トラップ、熱脱着、熱分解である。2025年年次報告書には、営業総収入4億0108万元（5.41パーセント減）、株主帰属純利益4040万元（3.19パーセント増）が記録されている。

分析機器ラインは、同社が最も力を入れてきた分野である。LabMS 5000三連四重極ICP-MS/MSと、LabMS 3000およびLabMS 3300のICP-MS装置は半導体材料分析向けに販売されており、同社は2025年のICP-MS売上高が3220万元、売上高の8.03パーセントであったと報告した。2026年上半期には、分析機器が主力事業売上高の79.87パーセント、消耗品・サービスが13.59パーセント、クリーンラボラトリーソリューションが6.54パーセントを生み出した。

競争上の優位性

優位性は、輸入品が依然として主導するニッチ分野における垂直統合である。LabTechは北京と天津の工場、およびマサチューセッツ州のLabTech, Inc.とペンシルベニア州のCDS Analytical, LLCという2つの米国子会社で自社機器を設計・製造・販売し、ソフトウェアとサービスを内製している。研究開発費は2025年に4854万元、売上高の12.10パーセントで、2026年上半期には14.34パーセントに上昇した。

消耗品と知的財産が粘着性を高めている。グループはLabTech、CDS、Emporeブランドを所有しており、CDSの熱分解ラインは、NASAの火星探査車キュリオシティの試料分析モジュールの地上参照作業に使われた機器にさかのぼり、同社は今も技術支援を提供している。2025年末時点で162件の特許と83件のソフトウェア著作権を保有していた。

戦略的拡大

成長はより高付加価値の機器と輸出市場に向けられている。同社は2026年5月にEvoLabインテリジェント全工程元素分析システムとGenesis M1マイクロプラスチック分析システムを、2026年8月にEmporeOmics自動化プラットフォームを投入し、単体機器から統合ワークフローへと移行している。海外売上高は2025年に7854万元に達し、主力事業売上高の19.72パーセント、前年比22.17パーセント増であった。

この輸出推進は意図的なものである。LabTechはボストンのPittcon、ドイツのanalytica、ソウルのKOREA LAB、クアラルンプールのLabAsia、ドバイのARABLAB、そして2026年にはASMSとPYROに出展し、東南アジアと中東を優先地域と位置づけている。2025年には国家専精特新企業の地位を維持し、2026年9月に約1,000平方メートルのアプリケーション研究センターを開設し、2025年と2026年上半期には買収を行わなかった。

リスクと見通し

第一の訂正は教育に関する主張そのものについてである。原資料は教育・研究実験室が売上高の約35パーセントを占めると主張するが、監査済みの数値は主力事業売上高の9.53パーセントであり、35.35はこのセグメントの成長率であってシェアではない。同じ文書は2025年売上高を4億1000万元とするが監査済みは4億0108万元であり、国内売上高を85パーセントとするが実際は80.28パーセントである。LabTechは大学が購入する機器メーカーであり、教育の専門企業ではない。

第二は収益性とバリュエーションのリスクである。2026年上半期の株主帰属純利益は36.60パーセント減の1337万元となった一方、研究開発強度は上昇し、同社は2026年6月と9月に半導体をテーマにした投機的急騰の後、2度にわたり異常変動の注意喚起を発し、半導体関連売上高が売上高の2パーセント未満であることを強調した。Thermo Fisher、Agilent、島津製作所などの競合と比較し、ヴェリティランクスコアは81/100。