Zhejiang Dahua Technology Co., Ltd.

浙江大華技術股份有限公司（Zhejiang Dahua Technology Co., Ltd.）は、2001年に設立された中国の動画を中心とするスマートIoT企業で、本社は浙江省杭州市に所在します。2025年度の売上高は327.44億元、純利益は38.58億元でした。グループの従業員数は約23,500人で、180か国以上に製品を販売しており、深圳証券取引所に002236として上場しています。

会社概要

Dahuaは、世界の映像監視市場の経済性を塗り替えた中国の2社のうちの1社であり、今や防犯カメラメーカーというよりも、交通インフラサプライヤーとしての存在感をますます高めています。2025年度の売上高は327.44億元と前年比1.75%増、株主に帰属する純利益は32.77%増の38.58億元に達し、売上を大幅に上回るペースで利益が拡大しました。経営の安定性を示す指標も改善しており、営業キャッシュフローは44.19%増の39.08億元、総資産は525.59億元に達しました。

売上構成は中国国内と海外がほぼ半々です。国内売上は167.52億元（51.16%）、海外売上は159.92億元（48.84%）であり、国内競合のほとんどに比べてDahuaは自国市場への依存度がはるかに低くなっています。中核となるスマートIoT製品・ソリューション事業は264.09億元を生み出し、売上全体の80.65%を占めました。このうちソフトウェア単体での貢献は18.33億元で、前年比8.73%増となっています。

成長ドライバー

• 交通製品としての融合センシング。 Dahuaのレーダーと映像を統合したユニットは、中国のスマート高速道路や都市部交差点のプロジェクトにおいて、個別のレーダーとカメラの設置に代わる標準的な路側センサーとなり、設置コストの削減を実現しています。

• 製造の深さ。 完全子会社のDahua智聯（Dahua Zhilian）は、3つのスマート製造パークに高精度SMTおよびEMSラインを擁し、グループ全体で年間約6,000万台の交通カメラ、レーダー、端末の生産能力を有しています。

• 車両側への展開。 EVメーカーのLeapmotor（零汽車）と締結した電子機器製造およびシステム組立に関する基本契約により、Dahua智聯は路側インフラから自動車用エレクトロニクス市場へと進出しました。これは付加価値が高く、サイクルの長い市場です。

• イノベーション・ポートフォリオ。 マシンビジョンおよび移動型ロボット、サーマルイメージング、車載用エレクトロニクス、セキュリティ検査、消防・警報システムを合わせると56.70億元、売上の17.32%を生み出しており、カメラに依存しない第二の成長曲線を築いています。

展望とリスク

Dahuaの最大の制約は地政学的事情です。中国製映像監視機器に対する米国の規制により、北米では連邦政府による直接調達や多くの州レベルのビジネスが閉ざされ、グループは単価の低い新興市場へと方向転換を迫られています。メモリや電子部品の投入コスト上昇により、需要に先回りした在庫の積み増しが生じ、また中国のスマート交通需要の一部は、支払いサイクルの長い地方自治体の予算に依存しています。それでもDahuaは2025年度に積極的に資本還元を行い、32億4,900万株を基準に10株につき3.70元の現金配当を提案するとともに、自社株買い・消却プログラムを実施しています。さらに、EcoVadisのシルバーレーティングは欧州の公共入札へのアクセスを支えています。VerityRankスコアは89/100。