Texas Instruments Incorporated

Texas Instruments Incorporatedは、テキサス州ダラスに本社を置くアナログ半導体メーカーであり、世界最大級のIDMの一つです。1930年にGeophysical Serviceとして創業し、1951年にTexas Instrumentsと改称しました。同社は2025年の売上高約176.8億ドル、従業員約33,000人を報告しており、世界中の約10万社の顧客に対応する直接販売組織を通じて製品を販売しています。

事業概要

Texas Instrumentsは売上の約80%をアナログ半導体から得ており、電源管理、シグナルチェーン、データコンバータ、インターフェース製品を幅広くカバーし、残りは組み込みプロセッシングやDLP、電卓などのその他セグメントに分かれています。同社の今 decade の戦略的な賭けは、6年間にわたる設備投資のスーパーサイクルであり、2025年の設備投資は約45.5億ドルに達し、テキサス州（ダラス、リチャードソン、シャーマン）およびユタ州（リーハイ）での300mmウェハー容量の拡大に充てられています。旧式の200mmラインを300mmに転換することで、TIは業界最低水準のユニットコストを確保しつつ、ファウンドリが撤退しつつある成熟ノードのアナログ製品の供給継続性を維持することを目指しています。

この戦略はすでに成果を上げています。2026年第1四半期にTIは売上高48.25億ドルを報告し、前年同期比19%増とウォール街の予想を上回りました。全地域で工業向けの幅広い回復（工業向けは30%以上の増加）がけん引し、AIデータセンター向けの電源管理およびシグナルチェーン部品の需要が急増し、この分野の売上は前年同期比約90%増となりました。2024年から2025年の不況期にサイクル底の約57%まで圧縮されていた粗利益率は、ファブ稼働率の改善に伴い再び拡大し始めています。

主な強み

ウェハーファブを自社所有していることで、Texas Instrumentsは構造的なコスト優位性、安定したリードタイム、そして外部ファウンドリが優先順位を下げつつある成熟ノード製品の需要を取り込む能力を得ています。ナノメートル級の高精度コンバータから数キロワット級の産業用ドライバまで、8万品目を超えるアナログ製品カタログは、設計エンジニアにワンストップソリューションを提供し、深い顧客ロックインを生み出しています。半導体サプライヤーとしては珍しい直接販売モデルにより、チャネル在庫の歪みが減少し、自動車および産業顧客との長期的な関係が強化されています。また、TIは米国CHIPS法の補助金による国内300mm拡大の支援も受けており、2026年にはHaviv Ilanが会長に就任する円滑な経営陣の交代を進めています。

課題と展望

重資産戦略には循環的なリスクが伴います。2024年から2025年に産業および自動車向け需要が低迷した際、稼働していない300mm容量により粗利益率は複数年で最低水準の約57%まで圧縮され、新ファブの立ち上げに伴い減価償却費も増え続けています。地理的には、売上の相当部分が大中華地域に依存しており、貿易政策や在庫循環のリスクにさらされています。今後について同社は、AIデータセンター、再生可能エネルギー、EVパワートレイン、工場オートメーションを4つの構造的需要の柱と捉えており、経営陣は稼働率が正常化すれば300mm転換が持続的な利益率拡大をもたらすと見込んでいます。アナログ回復が進む中、TI株価は2026年の半ば時点で約64%上昇しており、同社は景気サイクルを通じて業界をリードするリターンを複利で積み上げる体制を整えています。

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