Siemens Energy AG

Siemens Energy AG（FWB: ENR）は、ミュンヘンに本社を置くドイツのエネルギーテクノロジー企業であり、2020年9月にSiemens AGからスピンオフし、1866年にまで遡る歴史を受け継いでいます。グループは90カ国以上で約98,995人を雇用し、ドイツ、アメリカ、イギリス、インド、中国、ラテンアメリカにまたがる79以上の中核製造拠点を運営しています。2025会計年度の売上高は391億ユーロ、純利益は23.6億ユーロに達し、受注残高は1,380億ユーロの過去最高を記録しました。

事業概要

Siemens Energyは世界最大のエネルギーテクノロジーサプライヤーであり、世界の発電量の約6分の1が同社のシステムに依存しています。Gas Services部門は重荷重ガスタービン（SGTシリーズ）や、LNG、製油、化学プラントで使用される大型産業用コンプレッサーで主導的な地位を占め、Grid TechnologiesはHVDCおよびFACTS送電システム、変圧器、開閉装置、グリッド自動化を各国の送電事業者に供給しています。また、Industrial Applicationsセグメントを通じて産業用蒸気タービン、発電機、電動モーターを製造し、陸上・洋上タービンを網羅するSiemens Gamesaの風力発電事業も運営しています。

2025会計年度は、AIデータセンターの急増する電力需要と、欧州、アメリカ、中東でのグリッド近代化プログラムに形作られました。Grid TechnologiesとGas Servicesはいずれも2桁の受注成長を記録し、同社は世界的な変圧器・開閉装置の不足に対応するため、2028年までの23億米ドル規模のグリッド工場拡張プログラムを発表しました。2026年6月、Siemens Energyは、年間売上高9,000万ポンド超の北アイルランドに拠点を置くグリッド監視・データ分析・資産デジタル化企業であるCamlin Groupを買収し、グリッド顧客向けの予知保全ソフトウェア能力を大幅に強化しました。

グローバル展開

製造能力は地政学的リスクをヘッジするため意図的に分散されています：ベルリンとミュールハイム（ドイツ）でのタービン・発電機生産、ニュルンベルクとシャーロット（アメリカ）の変圧器工場、デュースブルクとヒューストンでのコンプレッサー製造、そして90カ国以上にわたる地域サービスハブです。同社のサービスネットワークは、設置済みタービンや回転機器に対する長期サービス契約、大規模点検、アップグレードプログラムを実施し、景気変動の影響を受けやすい新設機器の需要を緩和する高い反復性のあるアフターマーケット収益を生み出しています。

23億米ドルのグリッド容量拡張は、主に欧州とアメリカの変圧器・開閉装置工場を対象としており、最初の増産能力は2027年に投入される見込みです。1,380億ユーロの受注残高——年間売上高の約3.5倍——は、卓越した複数年分の収益可視性を提供し、短期的な受注サイクルの変動から会社を効果的に守っています。

課題と展望

Siemens Gamesaの風力発電セグメントは引き続きグループの利益率を圧迫していますが、長年にわたる品質欠陥、サプライチェーンの遅延、高額なフリート修理の末、2025年には損失が大幅に縮小しました。経営陣は2026年の風力事業の損益分岐点到達を目標としています。膨大な受注残高はまた、納入能力と運転資本に圧力をかけ、規律ある生産立ち上げを必要とします。一方、機会としては、電化、AI主導の電力需要、グリッド更新サイクル、水素対応タービンの提供により、Siemens Energyは2030年まで構造的に高い売上成長の地位にあり、ガスタービン事業は今後数年間、完売状態が続くと見込まれています。

売上規模、技術的リーダーシップ、受注残高の強さに基づき、Siemens Energyは91/100のVerityRankスコアを獲得しました。