GE Vernova Inc.

GE Vernova Inc.（NYSE: GEV）は、マサチューセッツ州ケンブリッジに本社を置く米国のエネルギーテクノロジー企業で、2024年4月にゼネラル・エレクトリックからスピンオフし、そのルーツは1892年にさかのぼります。100カ国以上で約75,000〜78,000人を雇用し、米国50州に点在する18の主要工場を含む50以上の主要な製造・サービス拠点を運営しています。2025年度の売上高は387.07億米ドル、純利益は48.8億米ドル、フリーキャッシュフローは倍増して37億米ドルに達しました。

会社概要

GE Vernovaは、7,000基を超える重荷重ガスタービンと59,000基の風力タービンの設置実績を通じて、世界の発電量の約25%を供給しています。同社は、Power（ガスタービン、蒸気タービン、核燃料およびサービス）、Wind（陸上・洋上タービン）、Electrification（変圧器、開閉装置、グリッドソフトウェア、データセンター電源システム）の3セグメントで構成されています。2025年には、Electrificationセグメントの受注が65%急増し、そのうち20億米ドル以上がAIデータセンター需要に直接起因するものであり、ポートフォリオ全体で最も成長の速い事業となっています。

同社は、2026年第3四半期までに米国のタービン製造能力を年間20GWへ拡大する方針で、200台以上の大型工作機械を導入し、2025年には約1,000人の現場作業員を採用しています。また、53億米ドルを投じてProlec GEの残り50%の株式を取得し変圧器事業を完全に連結化したほか、Woodwardの燃焼部品事業を買収してHA級タービンの重要なサプライチェーンを確保しました。さらに、約6億米ドルの米国拡張プログラムにより、ペンシルベニア州の開閉装置、フロリダ州の風力発電設備製造、ノースカロライナ州の核燃料施設に投資しています。

業界でのポジショニング

GE Vernovaは、最も効率の高いHA級ガスタービンと、深くローカライズされた米国のサプライベースを有し、北米におけるグリッド近代化とデータセンター電源の中核パートナーです。Electrification部門は、世界的にリードタイムが2年を超える変圧器の構造的不足の恩恵を受け、希少性に基づく価格決定力を手にしています。同社の発電設備は世界の発電容量の約4分の1に設置されており、7,000基以上のタービンに関する長期サービス契約が、安定した高マージンの継続収益を生み出しています。

BWRおよびABWR炉の専門知識に支えられた核燃料・サービス事業は、電力会社が炉の寿命延長や新設を進める中で、戦略的に価値の高い要素となっています。デジタルツインや予知保全プラットフォームも、設備全体にわたるサービス提供を差別化しています。

リスクと展望

洋上風力事業は引き続き足かせとなっており、2025年には過去の契約やサプライチェーンのコスト超過により約4億米ドルのEBITDA損失を計上し、回復は2027年を通じて徐々に進むと見込まれます。また、株価はAI×エネルギーの物語に連動して変動しやすく、2026年7月には競合他社の格下げを受けて1日で約9%下落しました。それでも、電化需要、タービン製造能力の拡大、記録的な発電設備の受注残、Prolec GEの連結化により、2026〜2027年を通じて2桁の受注成長が持続する体制が整っており、AIによる電力スーパーサイクルにおける最も純粋な大型株投資対象となっています。

売上規模と電化事業の勢いに基づき、GE VernovaはVerityRankスコア90/100を獲得しました。