Kurita Water Industries Ltd.

栗田工業株式会社は、東京都中野区に本社を置き、東京証券取引所プライム市場に上場する（TSE: 6370）日本の産業用水処理企業である。1949年の創業以来、同社は2025年度の連結売上高で4,088億8,000万円（約26億米ドル）を計上し、前年比3.6%増、事業利益は12.7%増の573億円に達した。従業員数は8,268名、約30カ国で事業を展開し、栗田工業は産業および半導体向けの水処理システム、特殊化学品、ライフサイクルサービスを提供するアジア最大級のサプライヤーの一つである。

事業概要

栗田工業の事業は水のバリューチェーン全体に及ぶ。超純水システムや産業排水リサイクルプラントなどの大型設備、ボイラー・冷却・プロセス用水向けの特殊化学品、そしてメンテナンスや運転を含むライフサイクルサービスである。半導体事業はまさに王冠の宝石であり、ウェハー工場は栗田工業の超純水システムに依存しており、先端チップ製造に求められるppmレベルの純度を実現している。中国の大連と蘇州、および日本にある製造・研究開発拠点は、大型水処理施設の完全な製造および試運転能力を提供している。

2025年度は着実な進歩の年であった。売上高は3.6%増の4,088億8,000万円、事業利益は12.7%増の573億円に拡大し、メンテナンスベースの継続サービス部門の成長に牽引された。エレクトロニクス（半導体）部門と一般産業部門の双方が安定した設備受注を確保し、2025年度第3四半期までに受注残高は4,350億円に達した。これは複数年にわたる強固な収益の可視性を提供するものである。経営陣はCSVフレームワークの下、より高収益の施設および継続的なサービス契約へと事業構成をシフトさせ続けている。

中核的な強み

半導体向け超純水事業は、栗田工業の最も深い競争上の堀である。先端ウェハー製造には十億分の一単位で測定される水の純度が求められ、一度栗田工業のシステムが設置され認定されれば、スイッチングコストは事実上 prohibitive（法外）となる。この設置済みベースは数十年にわたる消耗品およびサービス収益を生み出し、半導体部門を構造的に粘着性が高く収益性の高いものにしている。設備プラス化学品のモデルはこの優位性を複合的に増幅させる。新規システムの設置ごとに、現在利益成長を牽引している継続的な化学品およびメンテナンス需要の種が蒔かれるのである。

イノベーションは栗田工業を環境エンジニアリングの最前線に留めている。同社の米国拠点Cyclopureへの投資は、北米および欧州で規制対象となっている「永遠の化学物質」PFASを除去するための、植物由来吸着剤DEXSORBの展開を支援している。2025年12月に月探査企業ispaceとの間で締結した、月面における水の分離・処理・リサイクルインフラを開発する戦略的合意は、同社の水リサイクルエンジニアリング能力の深さを実証している。これらの取り組みは、従来の産業用水処理を超えた新興の環境規制市場を獲得するための栗田工業の立場を確立するものである。

課題と見通し

主要な課題は成長と集中である。3.6%の売上成長率は環境設備市場全体を下回っており、日本およびアジアの一部における成熟した需要を反映している。また、業績は半導体設備投資サイクルと強く相関したままである。約30カ国という地理的範囲は、VeoliaやXylemといった世界的リーダーよりも狭く、急成長する欧米の水インフラ支出へのエクスポージャーを制限している。

見通しは建設的である。4,350億円の受注残高は卓越した短期の可視性を提供し、半導体用水需要は日本、台湾、米国における工場拡張に伴い複合的に増加し続けており、PFAS浄化は栗田工業の技術が有利な立場にある新たな高成長の対象市場を代表している。粘着性の高い設置済みベース、二重の収益モデル、そして最先端の水技術を備えた栗田工業は、環境保護設備におけるトップティアのグローバルブランドであり続けている。VerityRankスコア89/100