HIOKI E.E. CORPORATION

日置电机株式会社（HIOKI E.E. CORPORATION）是一家日本电气测量仪器专业制造商，成立于1935年，总部位于长野县上田市。公司在东京证券交易所主板上市，股票代码6866，截至2025年12月31日财年净销售额为405.3亿日元，增长3.2%，营业利润为67.9亿日元，净利润为54.6亿日元。公司拥有1,153名员工，海外收入占63.6%。

行业地位

日置占据一个专业细分市场：告诉制造商电能行为是否正确的仪器。其最强业务是电池测试。BT3562和BT3563及其后续型号BT3561A、BT3562A和BT3563A电池测试仪可同时测量内阻和开路电压，这一操作每天在电动汽车电芯、模组和电池包生产线上执行数百万次。这使日置置身于电动汽车和储能供应链之中，公司将其列为2025年的增长驱动力。

第二项业务是功率测量：功率计和分析仪、电能质量分析仪和记录仪、宽带电流探头和电压传感器，用于认证逆变器和电机效率、审核工厂和变电站的电能质量，以及验证数据中心供电。公司还生产LCR测试仪、绝缘测试仪、数字万用表、记录仪和裸板测试设备，涵盖超过300款产品型号。

竞争优势

日置的主要优势是垂直整合下的专业化深度。公司自行制造传感器、探头和仪器，并自行校准和维护，因此从传感器到显示值的整个链条都在同一屋檐下，支撑了电池工程师在微欧级决定电芯是否合格时所依赖的精度。

制造集中于日本长野县境内，使工程与生产现场保持紧密。公司将约14.0%的销售额投入研发。对于这一规模而言，分销网络广泛：通过11家海外子公司服务80多个国家。

战略扩张

榊工厂于2021年投产，上田第二工厂于2024年7月在上田市仁古田开始运营，目标是保持至少500亿日元合并销售额的产能。公司指引2026年营收为430亿日元。

在地域方面，日置于2024年在迪拜设立HIOKI MEA FZCO，2025年在河内设立HIOKI ELECTRIC VIETNAM COMPANY LIMITED，将业务拓展至中东、非洲和东南亚储能市场。中国是最大的海外运营基地，根据标普全球地理数据，2025年销售额约为113亿日元。

风险与展望

最明显的风险是需求周期性和汇率。日置的收入取决于电池、半导体和汽车客户的资本投资，这就是为什么2025年创下销售纪录但营业利润下降9.8%，因为一次性90周年费用和计划中的数字化转型投资拖累了利润率。日置以日元报告业绩但大部分收入来自海外，因此汇率波动影响业绩：美元平均汇率一年内从140.55日元变动至151.57日元。

日置所服务的每个类别竞争都在加剧。公司未公布单位产能，因此电池测试仪、电流探头或记录仪的年产量数据无法核实。集中于日本一个县是质量资产，但也是单点风险。尽管如此，日置2025年末资产负债表稳健，指引2026年增长，并推行将海外营业利润率提升至20%以上、海外销售占比提升至70%的方针。维瑞评级得分88/100。