Baker Hughes Company

Baker Hughes Company（NASDAQ: BKR）は、テキサス州ヒューストンに本社を置く米国のエネルギーテクノロジー企業で、1987年にBaker InternationalとHughes Toolの合併により設立されました。120カ国以上で約55,000人を雇用し、シンガポールのジュロン島にある年間55,000トンの化学品工場を含む、世界で100を超えるハイエンド部品製造・組立・試験施設を運営しています。2025年度の売上高は278億米ドルに達し、過去最高の324億米ドルの受注残を計上しました。

事業概要

Baker Hughesは、油田サービス業界の大手から産業エネルギーテクノロジーのリーダーへと進化しました。産業・エネルギーテクノロジー（IET）部門は2025年に149億米ドルの受注を獲得し、LNGターボ機械で支配的な地位を確立しています。世界中の60以上の大型LNGプラントが同社の遠心圧縮機および軸流圧縮機を使用しており、設置済み駆動容量は440 MTPAを超え、世界のLNG建設ラッシュにおいて比類のないフランチャイズを築いています。同社はまた、製油、石油化学、産業プロセス市場向けにガスタービン、発電パッケージ、ポンプ、バルブも供給しています。

Bently Nevadaの状態監視システムは、回転機器診断における業界標準であり続けており、世界中の製油所、発電所、LNG施設に導入されています。同社は、圧縮機組立、特殊化学品生産（ジュロン島工場から100種類以上の中間・配合化学品）、デジタル監視プラットフォーム（APM、パイプライン完全性、排出管理）を単一のフルスタック供給チェーンに統合し、持続的なサービス年金収入とクロスセルの経済性を生み出しています。

海洋エネルギー分野では、Baker Hughesは世界の海底サービス市場の約26％のシェアを持ち、規模の大きい統合型海底生産ネットワーク（クリスマスツリー、ウェルヘッド、マニホールド、制御システム）を提供できる数少ないサプライヤーの一つです。2025年10月には、ブラジルの深海プレソルト油田向けに統合型海底生産装置およびインテリジェントウェル完坑工具を供給するPetrobrasとの複数年契約を獲得し、黒海のサカリヤガス開発第3段階でも同等の供給能力を実証しました。ノルウェーのスタバンゲル近郊に新設された49,000平方メートルの海底製造・サービスハブは、22,500 psiの試験能力を備え、再生可能エネルギーで稼働しており、北海の深海供給の拠点となっています。

競争優位性

2026年4月、Baker Hughesはノルウェーのスタバンゲル近郊に、22,500 psiの試験能力を備え、100％再生可能エネルギーで稼働する49,000平方メートルの海底製造・サービスハブを開設し、北海での深海供給を強化しました。また、2025年には重電設備をAIデータセンター用途に展開することで約10億米ドルの新規受注を獲得し、従来の炭化水素エンドマーケットを超えた拡大を図っています。油田サービス・装置部門は、ウェル建設、完坑、海底生産システム、フレキシブルパイプ技術を世界中に供給し続けています。

過去最高の324億米ドルの受注残（年間売上高の約1.2倍）は優れた事業の見通しを提供しており、IETフランチャイズは純粋な油田サービス企業というよりも産業テック企業に近づいており、構造的なLNG需要とエネルギー転換需要に支えられています。

展望とリスク

売上の約3分の2が依然として石油・ガス設備投資に連動しており、炭化水素価格サイクルや事業者の予算決定に業績が左右されます。しかしながら、LNG拡張（カタール、米国、東アフリカのプロジェクトを含む）、産業エネルギー転換、AIデータセンター電力の機会が、強力な複数年の成長ドライバーを提供しています。同社はまた、水素圧縮、炭素回収、地熱技術への投資を行い転換ポートフォリオを広げるとともに、フリーキャッシュフローの増加と規律ある資本配分を維持しています。

LNG分野でのリーダーシップと受注残の質に基づき、Baker Hughesは89/100のVerityRankスコアを獲得しました。