Samsung Heavy Industries Co., Ltd.

サムスン重工業株式会社（SHI）は、1974年に設立された京畿道城南市に本社を置く韓国の造船企業です。2025年、同社は10兆7,000億ウォン（約80億米ドル）の売上高を計上し、純利益を5,455億ウォンに倍増させ、粗利益率を8.7%から11.7%に拡大させ、2022〜2023年の業界低迷による損失から決定的な回復を遂げました。

会社概要

SHIの産業的中核は巨済造船所であり、自動化された乾ドック、インテリジェントな組立工場、デジタル製造への高度な依存により、世界で最も効率的な大規模造船所の一つと広く見なされています。この造船所は13,974人の従業員を擁し、LNG運搬船、VLCC、シャトルタンカー、超大型コンテナ船、特殊な海洋プラントユニットなど、高付加価値商船の全範囲を建造しています。2025年末時点で受注残は133隻、総額286億米ドルに達し、2025年の受注は43隻・79億米ドル（LNG運搬船11隻を含む）であり、生産は2027年以降も十分に埋まっています。

主な強み

SHIの最も際立った能力は浮体式LNG生産（FLNG）です。同社はFLNGの設計から建造までのエンドツーエンドの専門知識を持つ、世界でもわずかな造船所の一つであり、極めて高い参入障壁を持つ事業です。その自動化された造船所モデルとサムスングループのエレクトロニクスエコシステムにより、デジタルツイン、ロボット溶接、自律航行において技術的優位性を持ち、それがSVESSELプラットフォームに体現されています。ガス運搬船や高度なタンカーに重点を置いた受注残のプレミアムな構成は、標準的なバルク船やコンテナ船よりも高い利益率とより強靭な収益をもたらします。また、2026年1月にオセアニアの船主から7,211億ウォン相当の高価値LNG運搬船2隻を受注したことは、その納期信頼性に対する顧客の信頼を裏付けています。

課題と展望

同社の主な傷は、ロシアのズベズダ造船所の債務不履行であり、契約解除、減損処理、多額の損失引当金の計上を余儀なくされましたが、その後の急増するLNG需要と世界的なグリーン船隊更新の波が財務的なショックを吸収しました。SHIの規模はHD KSOEより小さく、コスト面でのレバレッジが限られること、またエネルギー関連の事業構成により、業績が石油、ガス、海洋のサイクルに左右されるという課題があります。今後、多くのガスプロジェクトが最終投資決定に達するにつれ、FLNG需要が加速すると予想しており、自律航行のロードマップでは2030年代初頭までに完全な無人航行システムの実現を目指しています。健全化した貸借対照表、プレミアムな受注残、そして独自のデジタル能力を活かし、SHIは従来の鋼鉄加工造船所から海洋テクノロジープラットフォームへの転換を成し遂げる位置にあります。

納期規律は回復の中心でした。同社は2025年に43隻（LNG運搬船11隻、シャトルタンカー9隻、一連の大型コンテナ船を含む）を引き渡し、合計79億米ドル相当となり、年末までに受注残を133隻・286億米ドルに押し上げました。巨済造船所の高度に自動化された乾ドックとインテリジェントな組立工場は、次世代造船効率のベンチマークとして広く引用されています。サムスングループのデジタル技術と共同開発されたSVESSEL自律航行プラットフォームは、AI支援の船隊インテリジェンスへと同社の事業領域を拡大しており、また2026年1月にオセアニアの船主から7,211億ウォン相当の高価値LNG運搬船2隻を受注したことで、持続的な顧客の信頼が確認されました。

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