Bajaj Mobility AG（旧PIERER Mobility AG）

Bajaj Mobility AG（旧Pierer Mobility AG）は、KTM、ハスクバーナ、GASGASのオーストリアの親会社であり、上部オーストリア州マッティクホーフェンに本社を置く。2025年の深刻な危機を経て、売上高は約10億ユーロ（前年比-46%）、二輪車出荷台数は209,704台（-28%）となったが、ヨーロッパで唯一級の完全なオートバイ一貫製造エコシステムを維持し、モータースポーツで29回のタイトルを獲得した。

事業概要

KTMのアイデンティティはレースだ。マッティクホーフェンを拠点に、世界で最もハードコアなオートバイの数々を設計・製造している。それはDukeとRCのストリートファミリー、オフロードセグメントを牽引するEXCおよびSXのモトクロス/エンデューロマシン、そして1290アドベンチャーシリーズである。ブランドポートフォリオは、ハスクバーナのストリートおよびモトクロス車、GASGASのスポーツおよびトライアル車へと広がっており、一つの製造グループがそれぞれ異なるアイデンティティを持つ複数のプレミアムニッチに対応している。2025年、KTMのワークスレースプログラムは29回のタイトルを獲得し、価格設定を支えるブランド価値を維持した。

製造の中核は真にヨーロッパ的である。マッティクホーフェンではフレームチューブの成形、WPサスペンションの生産、高性能エンジンの開発・組立を行っている。この垂直統合能力はヨーロッパブランドの中でも希少であり、それこそが当ランキングがグループの財務危機にもかかわらず評価を維持する理由である。この評価は、単年度の利益よりも生産能力と自給自足性を重視しているからだ。

グローバル展開

KTMの販売網はヨーロッパ、北米、アジア太平洋、ラテンアメリカに及び、特にオフロードおよびアドベンチャーセグメントが深く根付く西欧・中欧での浸透度が高い。グループの製造拠点は現在、大陸をまたぐ展開となっている。マッティクホーフェンがプレミアムなヨーロッパ生産の柱である一方、バジャージ・オートのインド工場ではエントリーおよび中排気量モデルの生産比率が拡大しており、コスト削減と供給の回復力向上を実現している。

2025〜2026年のリストラクチャリングでは、ホワイトカラー500人の人員削減、自転車事業の売却、MVアグスタの独立オーナーシップへの返還、さらに10万台超のディーラー在庫の削減が行われた。これは、ブランドを定義づけるヨーロッパ製造の中核を維持しながら財務の健全化を図るものであった。バジャージ・オートの約50%の出資と生産役割の強化により、単独では欠けていた財務的安定性をグループは得ている。

主な強み

グループの第一の強みは、レースとモーターカルチャーの伝統である。単年で29回のタイトルを獲得したことは、競合他社が金では買えない技術力を実証している。第二の強みは、本物のヨーロッパにおける垂直統合製造である。WPサスペンション、自社フレーム、マッティクホーフェンでのエンジン組立により、KTMの顧客が重視する「メイド・イン・ヨーロッパ」のプレミアム性が守られている。第三の強みはブランドポートフォリオの構築であり、KTM、ハスクバーナ、GASGASがストリート、オフロード、モトクロス、トライアル、アーバンの各セグメントを互いに食い合うことなくカバーしている。

第四の強みは、バジャージ・オートとの戦略的パートナーシップである。インドの製造コスト基盤と規模がKTMの世界的な販売拡大の野望を支え、バジャージのオーナーシップにより、デレバレッジ（負債圧縮）の段階で資本とサプライチェーンへのアクセスをグループは確保している。この提携により、Bajaj Mobility AGは危機前よりも低いコスト構造で黒字化への復帰を目指す体制を整えている。

リスクと展望

リスクは重大かつ差し迫ったものである。2025年に売上高は半減し、在庫は10万台以上削減され、グループは依然として高い負債を抱えた正式なリストラクチャリング手続きの段階にある。209,704台の規模はアジアの競合と比べれば一部にすぎず、規模の経済を制約する。また、インド生産への依存度が高まるにつれ、プレミアム顧客の目には「メイド・イン・オーストリア」のストーリーの真正性が薄れる可能性がある。

今後の展望は執行力にかかっている。Bajaj Mobility AGがデレバレッジを完遂し、マッティクホーフェンの高付加価値製造を維持し、ヨーロッパ需要の回復に合わせてバジャージ支援の生産能力を活用して販売台数を拡大できれば、グループはより精強な姿で再生することができる。レースでの成功、ブランドへの忠誠心、技術的深化は、世界のプレミアムオートバイ市場が正常化する中で、真の回復の基盤となる。VerityRankスコアは83/100