ネマックS.A.B. de C.V.

中核事業

ネマックは西半球におけるアルミ鋳造の大手企業であり、シリンダーヘッドやエンジンブロックの世界的なベンチマークメーカーとして、EV向け構造部品やeドライブ鋳造分野でも急速に存在感を高めています。2025年の売上高は49億3000万ドル、EBITDAは5億9100万ドルで、約38の工場を通じてフォード、GM、ステランティス、フォルクスワーゲン、BMW、メルセデスのパワートレインラインに供給しています。2026年初頭のGFキャスティングソリューションズの自動車事業買収は戦略的な転換点であり、プレミアムな欧州の高圧ダイカスト技術、マグネシウム技術、中国の生産能力をネマックのコスト優位性のある米州ネットワークに加え、受注構成をバッテリーハウジングや大型構造部品へと決定的にシフトさせます。

グローバル展開

本社をメキシコ・ヌエボレオン州ガルシアに置くネマックは、16カ国に53の生産施設と12の開発センターを擁し、約2万3400人の従業員を抱えています。大規模なメキシコ拠点に加え、米国、ブラジル、ドイツ、オーストリア、ポーランド、チェコ、スロバキア、スペイン、トルコ、中国、インドに工場を展開。拡張中のチェコ工場は欧州OEM向けEV部品供給の拠点となっており、GF買収によりスイス、オーストリア、ルーマニア、中国での既存事業が加わり、ネマックは初めて世界最大のNEV市場である中国に本格的な生産基盤を獲得し、米州、欧州、アジアの3地域で真のバランスを実現します。

主要な強み

ネマックのエンジニアリング上の優位性は鋳造の複雑さにあります。複雑なウォータージャケットを備えた薄肉アルミヘッドは、競合他社が大規模に実現するのが難しいプロセス管理を必要とし、数十年にわたる単独供給関係を維持しています。同社はこの信頼を移行期の勝利に変えており、2025年の新規受注4億4000万ドルのうち15%がEVおよび構造部品関連で、高いマージンを誇ります。財務規律は、純負債を1億9000万ドル削減して14億ドルとし、損失計上年にもかかわらずフリーキャッシュフローをプラスに維持したことに表れています。GFの統合により、技術、顧客、中国市場へのアクセスが加わり、これらを有機的に構築するには10年を要したでしょう。

課題と見通し

2025年の決算は、既存事業の減損と為替変動により1億1600万ドルの純損失で終了しました。これは、ICEシリンダーヘッドの需要が構造的に縮小する一方で、EV鋳造品の需要がそれを補うほどには成長していないことを示しており、世界生産の軟調さの中、EBITDAは7%減少しました。GF統合の成功、チェコ工場の立ち上げの実行、遊休ICE資産の計画的な整理が経営陣に求められる課題です。これらを達成すれば、ネマックは2020年代後半までに世界トップ3の構造部品およびeモビリティ鋳造グループの一角に浮上する可能性があります。