Hanwha Ocean Co., Ltd.

Hanwha Ocean Co., Ltd.（韓華オーシャン）は、慶尚南道巨済市に本社を置く韓国の造船企業であり、1973年に大宇造船海洋として設立され、2023年に韓華グループによる買収後に社名を変更しました。2026年までの直近12か月間で約90.4億米ドルの売上を計上し、2026年第1四半期の営業利益は前年同期比70.6%増と拡大しました。これは、高収益のLNG運搬船およびVLCCの引き渡しが集中したことによるものです。

会社概要

Hanwha Oceanの産業基盤は巨済のメガ造船所であり、面積5平方キロメートルの複合施設で約31,000人が雇用され、そのうち10,500人以上が中核スタッフです。この造船所は、大規模な商業生産と専用の防衛施設を兼ね備えており、韓国の造船所内に存在する唯一の海洋防衛研究所を含んでいます。年間約45隻の大型船舶の建造能力を有し、LNG運搬船、VLCC、コンテナ船、海軍プラットフォームの全範囲を建造しています。2025年末時点の受注残高は34.5兆ウォン（約260億米ドル）に達し、年間売上の2.7倍に相当し、2020年代後半まで明確な生産の見通しを提供しています。

主要な強み

Hanwha Oceanは、LNG運搬船200隻の引き渡しを達成した世界初の造船所として歴史に名を刻んでおり、この記録は現在も破られておらず、ガス物流船舶における同社のリーダーシップを確固たるものにしています。また、潜水艦の完全な建造能力を持つ唯一の韓国造船メーカーであり、大韓民国海軍に対する戦略的価値を支えています。最近最も重要な動きは大西洋を挟んだ拡大です。フィラデルフィアのPhilly Shipyardを買収し、Hanwha Philly Shipyardと改称した後、2026年8月に補給艦Wally Schirraに関する米海軍のMRO契約を受注し、韓国企業として初めて米国の軍事維持供給チェーンに参入しました。並行して、2026年6月にカナダのKanata Clean Powerと戦略的覚書を締結し、ブリティッシュコロンビア州における年間1,200万トンのFLNG輸出プロジェクトを目標として掲げ、LNG運搬船を超えたオフショア事業の拡大を進めています。

課題と展望

最大の懸念材料は、2021〜2022年の業界低迷期に受注した低価格注文による利益率の低下であり、完全に引き渡しが完了するまで収益性を希釈し続けます。同社の業績はLNG需要と防衛需要に密接に連動しており、これら2つの市場は強い構造的な追い風がある一方で、政策への感応度も高いのが実情です。為替の影響や海軍契約の長期サイクル特性も、さらなる変動要因となっています。今後、Hanwha Oceanは米国海軍での足場を持続的な収益源へと転換し、FLNGエンジニアリング契約を拡大し、韓華グループの財務基盤を活用して造船および防衛エレクトロニクス分野での選択的なM&Aを追求すると見られています。記録的なLNG引き渡し実績、独占的な潜水艦能力、そして前例のない米国市場での地位の組み合わせにより、同社は造船業界で最もダイナミックな成長ストーリーの一つとなっています。

同社の業績回復は、受注残のタイミングに支えられています。高収益のLNG運搬船とVLCCの初期契約が2025年から集中的な引き渡し段階に入り、2021〜2022年の市場低迷期に蓄積された赤字の低価格受注残を解消しつつあります。5平方キロメートルに及ぶ巨済コンプレックスは、ITベースのスマート造船を展開しており、韓国の造船所内に存在する唯一の海洋防衛研究所を擁しています。年間約45隻の大型船舶の建造能力と造船所で約31,000人の労働力を有する同社は、商業系列生産と大韓民国海軍向けの潜水艦および水上戦闘艦プログラムを組み合わせており、世界の造船メーカーの中でも希少なデュアルユース（軍民両用）のプロファイルを実現しています。

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