ダウ・インク

ダウ・インコーポレーテッドは、世界を代表する材料科学企業の一つであり、パッケージング、スペシャリティプラスチック、持続可能なポリマー・ソリューションの分野で圧倒的な存在感を誇ります。その歴史は1897年に遡ります。ミシガン州ミッドランドに本社を構えるダウは、材料科学を駆動するポートフォリオにより年間約400億ドルの収益を生み出しており、うちパッケージング＆スペシャリティプラスチック事業だけで199.7億ドルを計上しています。 強み：
• パッケージング＆スペシャリティプラスチックにおける圧倒的優位性： ダウのパッケージング＆スペシャリティプラスチック事業は、2025年に199.7億ドルの収益を達成し、フレキシブルおよびリジッドパッケージング向けポリエチレン樹脂の世界最大サプライヤーとしての地位を確立しています。顧客の特定の用途に合わせたオーダーメイドの樹脂グレードを開発する独自のソリューション型ポリマー設計アプローチにより、高い顧客定着率を実現しています。
• 大規模な循環型リサイクル： ダウはプラスチック廃棄物を循環型原料に変換することを掲げ、2030年までに年間300万メトリックトンの循環型および再生可能ソリューションの提供を目指しています。Mura Technologyとの先進的リサイクルや、新興市場におけるMechanicalリサイクルを展開するMr. Green Africaとの連携により、包括的な循環インフラを構築しています。
• メキシ湾沿岸資産の近代化： ダウは米国メキシ湾沿岸に展開する新規資産が2025年に稼働を開始しました。シェールガス革命による低コストなエタン原料の恩恵を受け、大幅な量的成長に貢献しています。サウジアラビアのSadara合弁事業と合わせて、ダウは世界で最も生産コストが低い2つの地域に製造拠点を戦略的に配置しています。
• AI駆動の事業変革： 「Transform to Outperform」再編プログラムは、人工知能を活用してサプライチェーン・ロジスティクス、予知保全、生産スケジューリングを最適化し、年間10億ドルのコスト削減と同時に、企業の環境負荷の軽減を目指しています。
弱み：
• 巨額の会計上の損失： ダウは2025年にGAAP基準で24億4,400万ドルの純損失を計上しました。主な要因は再編費用、資産減損、およびEMEAI地域（欧州・中東・アフリカ・インド）における需要の低迷です。第4四半期の売上高は前年同期比9％減となり、欧州の産業不況の深刻さを反映しています。
• 景気循環型コモディティへの依存： 「材料科学」というブランドイメージとは裏腹に、ダウの収益の60％以上はコモディティ・ポリエチレンおよび基礎化学製品に由来しており、世界的な生産能力サイクルの影響を強く受けます。欧州におけるクラッカー設備の計画的な停止は、高コスト地域でレガシー資産を維持する構造的課題を浮き彫りにしています。